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                                                                    財經分析\盈利增長支撐股價與債務\許 臨-中国海拔最高的盆地

                                                                    2020年01月29日 15:02 来源:中国海拔最高的盆地
                                                                    编辑:3分快3投注

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                                                                    圖:中國的5G技術領先全球  5G基建股屬5G時代率先受惠的板塊△☆♂,但也有其風險⊿∵♂,這類股票的應收款項多、負債率高?⌒,利息支出亦高♀⌒⊙,這些因素除了影響派息比率☆∵,更有機會出現負現金流♂△,若未來的盈利未有如預期般增長☆△♂,在營運上便會出現問題⌒▽π,繼而影響股價□♂。  若比較各5G基建股總負債/EBITDA⊙,大家應會發現只有中國鐵塔及思科在2018年仍然在回落┊△,這是因為盈利出現較大幅度的增長令比率下降▽〇。中國鐵塔2017年的總負債/EBITDA為18.02〇◇♂,到了2018年則已下降至10.9﹡∴。另2018年中國鐵塔的每股盈利為0.02元人民幣♂◇,根據彭博的預測π,2019年該公司的每股盈利將有50%增長☆?,而2020年及明年將再有49.8%及30.38%增長﹡?,股價2019年也因而大幅上升□◇⊿。  反觀諾基亞的總負債/EBITDA?⌒,2016年為8.66∴▽,到了2017年底大幅下降至2.53﹡﹡,此時其股價開始發力♂,在2017年12月由4.29元低位開始回升♂∴,至2019年1月曾高見6.46元⊿π∴,升幅達50.6%♀⊿,但其後股價也開始由高位回落♂∵◇,去年11月更曾跌至低見3.35美元∴∟。  其實諾基亞2017年至2018年間在歐美5G市場處於十分優越的位置〇♂,不斷獲得大額合約♂□,其後因市場競爭激烈〇,負債也在增加∟▽,令其2018年總負債/EBITDA出現回升▽。去年底諾基亞宣布下調今、明兩年盈利預測∴,同時宣布暫停派息⊙♂﹡,股價因而創下1991年以來的最大跌幅∵◇。  5G基建股可算是「另類基建股」π▽,當盈利增長開始放緩時便需留意∟◇△,這將是股價開始回落的訊號△。與傳統基建股一樣♂┊♂,在需求強勁之時〇,資金會一窩蜂追捧♂∴⊙,當需求開始放緩⊙□π,股價也會回落得很快☆。

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